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积极因素传递 近期镍价或暂稳 -凯发手机app

发布时间:2016-03-19    点击数:37

 

从近期的市场行情来看:镍的表现不及其他基本金属,因中游原生镍和镍生铁供应仍相对充足,使得上游镍矿供应偏紧还未传导周期延长,同时全球经济增速放缓担忧亦增加镍价下行风险。展望3月,在下游不锈钢需求逐步企稳以及镍价技术反弹需求的带动下,镍价下跌空间或有限。


全球镍市仍供应过剩,但过剩量略缩窄


根据世界金属统计局(wbms)数据显示,2015年全球镍市供应短缺1.3万吨,2014年过剩24.18万吨。其中全球精炼镍总产量为 192.06万吨,需求量为193.4万吨。2015年镍矿产量为177.29万吨,较2014年减少13万吨。2015年12月单月全球镍市供应短缺 0.4万吨,其中但国际镍业研究组织公布的数据相对悲观,数据显示2015年全年全球镍市录得连续第四年供应过剩,达8.07万吨,但较2014年 11.76万吨的过剩量明显缩窄,其中全球精炼镍产量为197万吨(同比-0.08%),需求为190万吨(同比-1.1%)。虽然两者统计口径有所不同,但都传达出镍市供应过剩明显缩窄的信号。同时,国际镍业研究组织(insg)预期2016年全球镍市将出现2.3万吨的供需缺口,因镍需求增加而产量下滑。


目前高企的库存,今年镍市仍需进一步推进去库存化进程。


中国镍市供需不畅


供应-今年菲律宾镍矿将减少出口量


因中国镍储量为300万吨,仅占全球镍储量的4.05%,但主要是硫化物型镍矿,红土镍矿资源比较缺乏。每年我国需要进口大量的红土镍矿来发展不锈钢工业。2016年1月中国镍矿砂及精矿进口约104.2万吨,单月进口量创下2010年2月来的次低水平,同比下滑9.54%,为连减22个月,其中进口自菲律宾的镍矿砂约97.64万吨(占比93.68%),同比下滑9.28%。1月进口自澳大利亚的镍矿为17026吨,同比下滑1.23%,难成气候。


同时,2月21日菲律宾镍矿协会称,为稳定镍价,2016年镍矿出口将减少20%。(2015年菲律宾镍矿累计出口同比减少5.9%),为此 2016年需关注上游镍矿供应偏紧逐步向中游的传递,有望对镍价提供一定支撑。由于菲律宾供应的镍矿主要由低镍高铁组成,伴随着中国环保标准的调高,一些高品位的镍矿供应需求可能会越来越多,因此从长期来看,如果印尼原矿禁令和菲律宾主动的减少镍矿出口将可能对中国镍矿供应影响会越来越大。


供应—国内港口镍矿库存再创记录新低


在进口镍矿同比下滑的背景下,国内镍企只能继续消化港口的镍矿库存,从而造成镍矿库存持续下滑,屡创历史新低水平。截止2月26日中国沿海31 个港口的镍矿库存减至1408万吨,较1月末减少30万吨,同比亦减少498万吨,再创历史新低,且较2014年2月创下的历史高点2613万吨减少 1205万吨或46.1%。


供应-印尼镍铁项目陆续投产,成为镍市隐忧


因印尼对红土镍矿执行原矿出口禁令,镍企加快在印尼镍铁投资建厂的脚步,目前青山集团的印尼镍铁项目已成功投产,不仅大量向中国输送高镍铁,更提高了国内企业去印尼投资建厂的意向和速度,从而也导致了2015年乃镍铁进口量的持续攀升,部分抵消掉国内镍铁产量和镍矿进口量的下滑。后期印尼一旦形成规模性产能将对全球镍市带来较大冲击。


今年我国1月镍铁进口量为60872吨,同比攀升17.48%,其中进口自印尼的镍铁高达37387吨,同比剧增505.92%,占总进口量的比例更跃至61.42%,高于上月的32.7%,进一步巩固我国镍铁第一大进口来源国的地位。1月镍铁出口连续第六个月维持为零。产量方面,2月镍铁(金属吨) 为21107吨,环比剧减10253吨或32.69%,其单月产量创下历史新低水平。


2015年国内镍铁累计产量(金属吨)约51万吨,同比减少 34.3万吨或34.3%。其中,年内8月和12月镍铁减产幅度最大,12月镍铁产量仅为31124吨,环比减少6422吨或17.1%,同比下滑 23330吨或42.84%。由此可见12月-2月镍铁企业积极响应此前11月达成的减产协议。2015年11月国内10家主要镍铁企业倡议不参与低价竞销,同时将根据自身计划减产镍金属量不少于20%,响应企业年总产能为11.45金属吨,意味着2016年将削减2.29万金属吨。


供应-俄镍进口量持续攀升


2015年未锻造镍及合金累计净进口量为262803吨,同比增加246871吨或15.5倍,其中进口量同比 172805吨,而出口量同比 -74066吨,进出口一增一减导致净进口量大幅攀升。今年1月精炼镍及合金为35088吨,同比剧增338.24%,其中进口自俄罗斯的镍为26959 吨,同比暴增842.77% (占比升至77%),为连增9个月,俄罗斯精炼镍供应在一定程度上弥补了中国镍生铁产量下滑的缺口。中国未锻造镍及合金进口明显增加的原因,一是因俄罗斯遭受欧美经济制裁,俄罗斯转而加大向中国的出口,因此2014年俄罗斯取消了镍(原先是5%)和铜的出口关税。


二是,5月初上期所批准俄罗斯诺里尔斯克镍业公司旗下的两个品牌镍进行交割,该公司是全球最大的镍生产商,其产量约占全球精镍产量的17%。同时上期所镍库存亦连增八个月。截止今年2月26日,上期所镍库存为63599吨,再创上市来新高,显示精炼镍库存有部分被转移,加大了国内精炼镍的供应压力。此外,据悉,中国3月和4月镍进口量预计跳升,因一些投资者在上期所5月合约大量建仓后,于5月中旬面临交割需求。临近2月末,上期所扩大上海地区镍期货交割仓库库容,总计扩大3万吨。沪镍1605合约目前的持仓量为43.7万手即43.7万吨。


至于镍本身的基本面,上游原料镍矿的供应继续偏紧,尤其是随着菲律宾镍矿出口量减少,国内镍矿库存继续创下新低,但由于中游原生镍和镍生铁的供应仍相对充足,尤其是上期所和伦镍的库存均处于历史较高水平,而镍企积极进口镍铁和原生镍,从而使得偏紧的镍矿传导到中游的进程较慢,镍价也因此表现远不如其他基本金属,3月则继续关注镍企的减产情况。下游需求方面,随着钢铁行业pmi的回升,不锈钢需求低迷的状态稍有改善,但出口方面将遭到国外反倾销反补贴调查力度的加大,这将部分限制镍价反弹高度。


综述,预计3月镍价下跌空间或有限,或呈现振荡偏强走势,尤其是1-2月镍价较其他基本金属表现滞涨但不抗跌,后期应关注资金是否会炒作镍的补涨可能。


 
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