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中期镍价超跌反弹仍有空间 但阻力较大 -凯发手机app

发布时间:2016-05-17    点击数:35

 


smm 5月17日讯:“房地产端好转及城市基建加速有望带动镍下游需求,成本压力及行业供给端出现收缩,镍价超跌反弹仍有空间,不过全球高企的镍库存限制了需求端的传导效率,镍价反弹压力仍较大。”申万期货研究所高级分析师郑楠在日前“2016年度上海有色协会镍钴分会镍钴行情交流会”上做了如上的中期预判。

细数中国最新公布的4月宏观数据来看,信贷、投资、零售、规模工业增加值等数据均出现不同程度的回落,唯独房地产数据一枝独秀,数据显示,1-4月全国房地产开发投资25376亿元,比上年名义增长7.2%,增速较1-3月提高1个百分点。而从一季度中国基建行业业绩状况来看,建筑(交通基建及住房)行业新签订单增长非常强劲,净利润增长18%。smm认为,虽然这2个由政府主导的行业整体表现亮眼,从中长期来看,的确构成利好,但是绝对不会给短期镍价以支撑,因为其消费的传导存在严重的滞后,而近期不锈钢价格回暖,叠加消费旺季的到来,据smm数据显示,3月国内不锈钢产量环比增长47.39%,产量复苏着实给镍市带了一股“暖意”,但是走出消费旺季的当下,需求端的传导效应或将弱化。

从供应端来看,据smm整理统计,2016年第一季度全球前六大镍企镍板的产量环同比都出现了下滑,smm判断镍价低迷是减产的主因。但是全球精炼镍库存却反其道而行,2016年5月4的lme 加上上期所镍库存整体较2016年1月4日上升2.8%,至5月中旬,两市库存逼近50万吨。smm认为,隐形库存的显性化将打乱镍价复苏步调。

而从成本支撑一角度看,郑楠认为,以淡水河谷、嘉能可、俄镍、住友、必和必拓等为代表的国际镍供应巨头正努力寻求降低成本,而增产以摊低成本被视为一选择,从2016年产量目标来判断,国外镍企减产动力的确不足。此外,smm认为,原油价格上涨对大宗商品市场构成了实质性的成本支撑,镍价的成本下行空间得到缓冲,但是郑楠也坦言,基于全球经济低迷反复,全球镍企减产不足、进口镍大量补给、实体流动性紧张导致去库存节奏缓慢,再叠加美元加息周期对金属整体利空影响,长期来看,镍价仍难言底。(源: smm)


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