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【镍吧深度】同样是涨,镍系各品种年后各领风骚,步调差异背后有何递推关系? -凯发手机app

发布时间:2016-05-13    点击数:41

 

摘要:春节之后,镍价真正迎来了回暖。伦镍接连突破压力线,涨势喜人,但也经历了三次大幅度砸盘。高镍铁价格从4月中旬起才从710启动,迅速向着800进发。低镍铁价格紧跟伦镍,从二月开始便一直一马当先,涨势甚至跑赢了伦镍。最近几天伦镍大幅回调的情况下,镍铁价格依然保持强势。镍矿期货价格是温和上涨,镍矿现货价格有暴涨有装死,风景各异。镍系各品种涨势不同步调背后是何种逻辑?
      先从伦镍说起,如上图,伦镍在春节期间来了个大落大起,完成了一年半以来最像样的触底。其低点7550直接打到了五年以来下行趋势的下轨,随后立马拉起,稍作徘徊便突破了压制了半年的下跌趋势线,随后回踩确认后便如脱缰野马,直接顶到9480,而这里便是从2014年9月下跌以来的长期下跌压制线位置,镍价被迅速打压回去,可谓是快涨暴跌。其后镍价经过一个月调整,再度出击,一举突破这条下跌压制线,于是镍价再次来了个快涨暴跌,不过这次未经过太多调整,直接在9000点上面重新启动,直奔9700,第三次上演快涨暴跌,砸到年后上涨趋势线下沿8700-8800一带。而此位置也是半年均线所在,因此这里有很强的多空分界意义。
伦镍价格的反弹,是年后整个镍系各品种上涨的基石。在此基础上,镍矿镍铁演绎出不同的进取路线。一是,各品种启动时间的先后各异;其次,各品种涨幅各异;再者,各品种涨的轨迹各异。在此,笔者也不罗列一堆图表了,本文提到的价格也省略单位,都是做镍的,一说你就懂的,重在说道理。
      首先,镍价启动点在哪呢?年前年后中国不锈钢厂大量买入镍板。不锈钢厂作为大户,春江水暖鸭先知,在镍价低点时大量入手镍板,市场传言在随后一一得到证实。这为不同品种各自启动奠定了基础。镍板的大量囤积,造成低镍铁立马成了市场追逐的对象,于是低镍铁几乎与电解镍同时开始上涨。由于钢厂囤积的镍板大多都是在低位时入手的,镍板现货价格年前年后几度打到65000一带,钢厂抄底成本应该是65000-68000之间。按春节刚过时低镍铁出厂1600来算,镍板 低镍铁综合成本折合高镍铁也就是680-710,整体优于高镍铁700上下的价格。如果按镍板低点位置65000来算,春节前后,镍板 低镍铁的综合成本多次低于高镍铁,自中国高镍铁诞生之后,这种情况就比较少有。于是,钢厂大量囤积镍板,也悄然入手低镍铁。当钢厂囤积镍板的传言得到证实后,市场上对低镍铁的追逐便有了底气。另外200系不锈钢产量的增加也助推了低镍铁的需求。于是低镍铁一路上涨,几乎没有停歇。到4月初,低镍铁出厂价已经在1900一带。这期间镍板 低镍铁的综合成本维持稳定,低镍铁虽涨,但镍板回调,最低再次打到65000,因此在对高镍铁的价格对比中,一直还能保持优势。随后一直到4月中旬,低镍铁价格都维持在这位置。这是低镍铁的第一波上涨逻辑。这阶段里,随着低镍铁的大量生产,也就拉动了低镍矿的价格。连云日照岚山掀起一波抢低镍矿的风潮,正常0.9/49的低镍矿价格从120-130拉升到150-160,而大量指标较有缺陷的矿也从100出头的价格拉到130-140。另外铁矿的暴涨,也让垃圾矿火了一把,不少镍低于0.7的高铁矿以七八十块的价格纷纷脱手。这波低镍矿的上涨,是由低镍铁上涨带动的,而反过来也推升了低镍铁成本(大概每吨低镍铁成本推升了100)。这是低镍矿现货的情况。而低镍矿期货的情况是,从16-17美金的到岸价拉升到了18-19美金,温和上涨。期货为何是温和上涨呢?主要是因为连云日照岚山区域低镍矿现货库存较大,价格在较长一段时间明显低于期货价格,而现货价格上涨只是将这种价差缩小到10块钱左右。所以低镍矿市场呈现出现货火爆期货温和的不同风景。由于钢厂镍板和低镍铁备货较多,综合成本也跟高镍铁差不多,所以高镍铁暂时受到压制,也就没有太多表现。因此中镍矿价格也基本上低位徘徊(尽管菲律宾矿主们喊减产嗓子都喊破了)。
      第二阶段,从4月中旬开始。伦镍在月初重新开始拉涨,从8300涨到5月初的9000以上,国内镍板现货价格从66000涨到高点75000。到中旬时,低镍铁也再次发力,从1900上涨至月底的2000上下,进入5月,又涨至目前的2100。这时候镍板 低镍铁的综合成本已远远将高镍铁甩在了后面,低镍铁从春节启动后,涨幅是大概是500,镍板取中值,涨幅大概是5000,所以低镍铁 镍板的综合成本大概提高了100。于是高镍铁在4月中旬开始补涨,市场出现供不应求的局面,而钢厂之间的抢货也加剧这种局面,半个月的时间里,便多次上调价格,从710直接涨到760-780,市场一度看到800。这就是高镍铁突然快速拉涨的逻辑,这是受到压制后的补涨,可以说高镍铁的上涨是镍板和低镍铁给拉起来的。而这期间,按理说由于镍板涨价,低镍铁价格应该受压制的,毕竟综合成本远高于高镍铁了。但低镍铁为何还再次启动上涨了呢?这个得从低镍铁成本说起了。4月中旬,在螺纹钢和铁矿石积累了较大涨幅的情况下,焦炭价格开始补涨,从700上下,迅速拉到1000以上。不同地方可能到厂成本不同,但这上涨幅度是差不多的,大概就是一吨上涨300-350。高炉冶炼低镍铁里,焦比大概是0.7-0.8,于是吨铁成本就上涨了200多元,焦涨,煤也是涨,烧结和喷吹也都多少得用到焦和煤,不过这块就不去细算了。这就是为何低镍铁本该受压制的情况下,却上涨了200的原因。这期间,低镍铁上涨,再次将低镍矿现货拉高到160-170,期货拉高1美金到19-20。高镍铁的上涨的启动,也明显带动了中镍矿期货的行情的启动,从4月中旬开始,菲律宾中镍矿,便从fob 20美金的样子开始涨,目前已经涨到24美金。而4月是菲律宾镍矿开始大量出货的时节,价格却没因为大量出货而被压制住。中镍矿现货这块,基本就是装死,价格变动相对较小。主要是因为国内港口死矿太多,能动的较少,于是成交并不活跃,价格异常混乱。于是中镍矿价格基本上就是以中镍矿期货为主要参考指标,现货的参考价值已经大打折扣。
而近几天,伦镍大幅回调至8700-8800一带,镍板随即回调,镍铁暂缓上涨,镍矿还在享受余温。
以上是年后整个镍系不同品种之间走出不同景象的递推关系。先是低成本镍板大量囤积和随后的上涨,拉动低镍铁需求上升而上涨,然后焦炭上涨继续推动低镍铁上涨。造成镍板 低镍铁综合成本上涨,推高高镍铁价格。低镍铁持续推动低镍矿现货补涨和期货温和上涨。高镍铁补涨后,推动中镍矿温和上涨。
      这景象有点陌生啊,这两年不都是镍矿价格推涨镍铁,而镍铁跌的时候,镍矿外盘慢悠悠地跌吗?但今年年后,国内大气候上的回春,变成了镍铁拉动镍矿,国内拉动菲律宾了。
      梳理了过去,最后说一下接下来镍价的个人分析,仅以伦镍来说,这是镍价的基石。

      前几天伦镍打到8700-8800一带,这里有年后上涨趋势的支撑线和半年均线,具有多空分界意义。到这里后空头就暂时没了脾气,尽管每天的成交量并不小,但就是砸不下去,可见这个点位的争夺是异常激烈的,可以说是肉搏拉锯战。而近三天,伦镍都温和振荡上行,虽然涨幅不大,但却渐渐拉离了危险区域。但此时还不能说战况已经明了,多空抉择尚缺一次有力度的攻防战。到时候若重回上涨通道,则将再次试探高点;若多头趋势被破坏,那只能说高点已经是9700。 镍吧特约撰稿人 彭国辉

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