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投资力度影响镍市的高度 -凯发手机app

发布时间:2016-05-09    点击数:35

 

摘要:5月4日召开的国务院常务会议通过了一项极具信号意义的决定:派出督查组对地方推进民间投资进行督查,要求尽快激发中国民间投资活力。

      5月4日召开的国务院常务会议通过了一项极具信号意义的决定:派出督查组对地方推进民间投资进行督查,要求尽快激发中国民间投资活力。这一举动意味着,当前中国民间投资低迷、活力不够的形势已经相当严峻。超跌回升的大宗商品价格进入五月就开始了回调的节奏,lme镍价在5月3日盘中冲高9700美元后旋即下跌,5月5日盘中跌破9000美元关口。虽然镍的供需形势与铁矿等诸多商品大不相同,几乎没有变化的伦沪两市镍库存合计接近50万吨,严重拖累镍市上行步伐。


一、投资力度影响商品价格高度。2001年11月10日在多哈举行的世界贸易组织(wto)第四届部长级会议审议通过了我国加入世界贸易组织的申请,中国经济迎来了新一轮投资推动的快速增长,包括镍在内的大宗商品都迎来了价格持续上行的超级黄金大周期,lme镍价在2007年最高上冲至58500美元/吨。2001年的gdp增速为8.3%,2004年的gdp增速上升到10.1%,2005年更高达12.5%。在这火热的10年间,政府投资强力带动的社会固定资产投资增速高得惊人,2004年28.8%,2005年27.2%,2009年更高达30%。
新一届政府起初采取不刺激政策,力推市场发挥资源配置作用。由于诸多限制民间投资的政策门槛或玻璃门并没有实质改变,2015年的社会固定资产投资增速下降到10%,导致2016年第一季度gdp下滑到6.7%。面对经济形势不断下行的巨大压力,从2015年10月份开始,“稳增长”系列刺激政策重新回归,投资力度再度加大,2016年1季度投资增速回升到10.7%,钢铁、煤焦等大宗商品也随即迎来了久违的超跌价格快速企稳上涨,普碳钢坯价格接近翻番。镍价也在2016年2月11日完成了此轮的探底,lme镍价在不到两个月内从最低点7480美元/吨冲高9700美元/吨,最大涨幅近30%。

二、民间投资影响投资增长力度。经过几十年的政府投资带动经济增长模式运行,积累了大量债务,投资效率低下与投资浪费严重等问题产升了不良债务,财政赤字不断上升,甚至有分析说我国各类债务总额已经高达gdp的257%。我国地方债务高企且许多债务难以偿还,财政部被迫从2015年10月开始采取债务展期、债务置换等办法进行化解。国企债务违约事件逐渐增多,已经严重影响了市场信心与投资能力。可以说,政府与国企的偿债能力已经压力山大,政府或者国企已经无力继续保持从前的投资大力度。
受制于政策限制、垄断门槛、部门掣肘甚至税费冗杂不清等诸多因素干扰,民间投资一直未获公平对待。人民币长期坚持内贬外升导致居民实际消费能力不断降低、出口综合竞争力不断削弱,过度倡导虚拟经济引发2015年惊天股灾等诸多变故后,民间投资意愿与力度均明显趋弱。国家统计局的数据显示,从2013年到2015年的36个月里,民间投资增速一直都高于全社会投资增速。但自进入2016年以来,民间投资与全社会投资开始分道扬镳,民间投资增速开始一路下滑,从2015年同期的13.6%急速跌落至5.7%。自2006年至2012年,民间投资占全社会投资比重从49.8%上升到61.4%,到2015年达到了64.2%。2016年一季度降至62%,比去年同期降低3.0个百分点。
 
三、镍价与投资力度息息相关。诸多分析研究表明,超过80%的镍消费领域是不锈钢产业。2015年,我国不锈钢粗钢产量2346万吨占全球总产量的比重上升到53%左右,无疑也是全球最大的镍消费市场。我国的不锈钢产业发展相对较晚,完全利用废不锈钢再生资源的冶炼比例还只有10%左右,对镍金属的一次性需求比例更大。
在高度依赖投资增长拉动经济增长的结构中,社会投资增长意味着经济形势向好,不仅会带动与镍相关的不锈钢等产品的需求增长,也会激发市场参与者对后市良好预期的投资热情,必然会对镍价形成明显的正向刺激作用。对比镍价走势与投资增速就会发现,lme镍价从2014年5月13日的盘中高点21625美元/吨开始下跌至2016年2月11日盘中低点7480美元/吨,我国固定资产投资增速也从2013年19.6%下降至2014年15.7%直至2015年10%,gdp增速也从2014年第二季度7.5%一路下滑至2016年第一季度6.7%。

随着我国从2015年10月开始加大的投资力度不断显露成效,2016年3月的投资增速回升到11.2%,镍价也在2016年2月走出了历史性超跌大底部开始了企稳回升的新征程。进入4月份以来,我国经济形势出现更加良好的回暖势头,镍价回升势头也展现强劲,一举越过了8000美元、8500美元以及9000美元的压力关口。尽管上周的股市、期市都出现了明显的回调,lme镍收盘价依然在5月5日和6日连续站上了9000美元的上方,5月6日的三个月场内收盘价略有回升至9065美元。
李克强总理一直高度关注简政放权,不断推行政府施政负面清单制度,大力推崇创业和万众创新,强力制约经济发展和投资增长的政策障碍,努力营造有利于经济发展的良好氛围。可以预期,随着各项促进经济增长的政策法规落地并逐步取得时效,我国固定资产投资尤其是民间投资的回升将会坚定前行。随着投资力度的企稳回升,镍供需逆转形势应会加速,从而为此轮超跌回升的镍价走势继续站稳9000美元、再度站上9500美元、进而越过10000美元等关口以及逐步回归合理价格注入强劲动力。

(源:中国金属材料流通协会不锈钢分会)
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