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镍市发展陷入困局 供需弱势中改善 -凯发手机app

发布时间:2016-01-10    点击数:54

 

      2015年以来,国际镍价跌幅已超过30%,考虑到电解镍价格波动性强,且行业需求受镍铁市场冲击较大,镍价在整体商品的大幅波动中往往充当“排头兵”,当前空头资金利用商品熊市周期、进口镍冲击、精镍库存高企等悲观现实看空镍价,而多头信心更多来自超跌反弹预期,当前镍价已使得中小镍企业深陷亏损,四季度中国不锈钢需求预期有所回稳,镍市未来供需预期改善。
 
  从周期的角度来看,大宗商品已结束“黄金十年”并处于熊市周期,重工业供应弹性较小、需求弹性相对较强的特点,使得行业产能增长难迅速掉头,而下游消费增长陷入萎靡。在上游矿物原料的相对紧缺尚未到来之前,铜铝锌镍等金属均呈现供大于求的格局。
 
  但值得注意的是,行业大熊市下不乏阶段性反弹行情,当前有色金属价格大多创下数年来新低,镍价已远远低于中国大部分含镍生铁生产成本(自由矿除外),使得成本击穿引发的减产动力将加大,且2015年国家把节能减排的指标放在了很靠前的位置,地方政府环保政策的压力加大,推动行业企业升级转型并带来镍铁企业产能增速受限的风险。 在此背景下,行业动态供需在价格变化后的“再平衡”,以及短期利空被透支后空头离场,往往推动商品价格的在展开超跌反弹的修复行情。
 
  从全球供需来看,尽管2015年全球镍市仍显供大于求,但国际机构对镍市未来的供需改善有所期待。世界统计局10月公布报告显示,2015年1-7月的全球镍需求为111.2万吨,高于同期产量109.6万吨,供应短缺1.6万金属吨,这与2014年全球镍供应过剩24.18万吨形成鲜明对比,暗示镍市供需正改善。
 
  与之验证的是,国际镍业研究组织公布的报告称,2016年全球镍需求预计将增至196.5万吨,高于2015年190.5万吨的预期值。该机构认为 2016年全球镍市将出现23000吨的供需缺口,而2015年全球镍预计供应过剩49000吨,这显示出随着全球镍金属库存消耗,镍市过剩量正在迅速萎缩。
 
  从中国供需来看,中国镍储量仅占全球镍储量的4%,但精炼镍产量和需求量占全球第一,因此对镍矿进口依赖程度较高,而由于2015年的镍价严重背离成本底线,国内镍铁以及电解镍的减产态势正在扩大。
 
  数据显示,今年1-9月我国累计进口镍矿2736万吨,较去年同期大幅下滑近30%,今年1-9月中国精炼镍累计产量为267239吨,较2014年同期下滑8.04%,此外今年7、8、9月份国内镍铁产量分别为92.45、76.85、71.19万吨,而 2014年同期则分别为105.23、111.25、109万吨,分别减少了12.78、34.4、37.81万吨。面对行业艰难洗牌的困境,国内镍铁及精镍供应量有望趋于下降,逐步缓和国内镍供应过剩的压力。
 
  此外,国内电解镍及不锈钢行业一直以来对lme电解镍库存保持较高的关注度,而2015年以来lme电解镍总库存曾一度触及47万吨以上,创历史最高水平,但随后逐步下滑,特别是在9月份lme镍注销仓单占比达到高位后,镍库存掉头回落态势加强,当前lme镍库存已跌破43万吨,对镍价构成利多支撑。
 
  总之镍市希望还是有,只是这个过程会比较艰难和缓慢而已,毕竟陷入“瓶颈”就不会这么好突破的了。
 
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